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妖股暴风狂涨42倍:海外上市公司眼红死了

发布者: 静待花开 | 发布时间: 2019-11-7 20:43| 查看数: 6| 评论数: 0 |帖子模式 |只看大图 |关灯


“独在异乡为异客,每逢佳节倍思亲。”这句诗可以说是当下中概股的真实写照。由于信息不对称等因素,中概股在海外市场往往面临着“估值歧视”等问题,在A股迎来改革牛这个“佳节”之时,这种矛盾促使着越来越多的中概股“游子”开始谋划“返乡”。那么,中概股回归面临着哪些问题,其回归路径如何?带着这些疑问,《每日经济新闻》记者展开了调研。从中安消、暴风科技到最近借壳宏达新材的分众传媒,这些中概股回归样本不仅被投资者所津津乐道,也为其他中概股提供了一个参照,刺激着它们加速回归。据记者不完全统计,2014年以来,大概有21家中概股正在或准备回归A股。对此,上证所首席经济学家胡汝银向《每日经济新闻》记者表示,“(中概)在非本地市场上市,由于信息不足、不对称,不容易被海外投资者所理解,存在着折价风险,还面临着货币错配的问题。”同时,中概股回归也有助于改善国内证券市场的供求不平衡情况。回归后股价可期去年,中安消借壳飞乐股份的消息吸引了无数眼球。今年4月3日,中安消登陆A股首秀,其股价一路攀升,截至上周五(6月12日)收盘,报收于43.63元,较停牌前收盘价10.29元暴涨逾3倍。中安消并非“一个人在战斗”,新近的例子是分众传媒。在宏达新材6月3日披露的公告中,分众传媒借壳上市的交易细节、VIE(协议控制)构架的清理、新的股 东结构等外界关注的焦点得以完整呈现。对于投资者而言,分众传媒并不陌生。其于2005年在纳斯达克IPO并募资1.72亿美元,后于2013年完成私有 化并退市,当时分众传媒估值约27亿美元(折合人民币165亿元)。此次回归A股,中银国际给分众传媒的估值为1000亿元,在当前A股牛市效应以及新股热炒背景下,其股价未来涨幅可期。暴风科技收获39个涨停被二级市场视作“妖股”的暴风科技是首个打破VIE结构,回归A股的。2006 年,暴风引入了风投IDG美元资本,计划3年内在美上市。但以的行业地位来看,当时美国资本市场对其认可度并不高,加之中概股彼时整体表现也较疲软, 在投资方建议下,考虑拆除VIE,转而选择A股上市。2010年12月,暴风科技开始着手拆除VIE架构,前后耗时近一年半,到2012年5月彻底完 成拆除工作。自今年3月24日登陆创业板以来,暴风科技以整齐的28个“一”字涨停打破了兰石重装此前创下的连续24个涨停板的新股纪录,在仅1个月的时间内,高调进入A股“百元俱乐部”。据《每日经济新闻》记者统计,暴风科技上市以来总计收获了39个涨停板,目前股价达307.56元,市值已飙升至369亿元,不足3个月时间,较发行价7.14元暴涨逾42倍。这种近乎癫狂的涨势,犹如一把火,助涨了中概股回归的躁动情绪。估值是中概股“返乡”主因记者注意到,今年以来中概股纷纷提议私有化,其中,多家明确表示正在筹措回归A股。对此,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向《每日经济新闻》记者表示,A股估值比较高是吸引中概股回归的重要原因之一。彭博终端数据显示,中国互联过去一年的市盈率中位数为89倍,而全球范围内为25倍。此外,董登新进一步指出,“中概股回归A股也是一种监管套利。国内企业只要上市便万事大吉,但美国则是一上市便要接受高压式监管。未来国内一旦放松了回归的门槛,它们(中概股)会蜂拥而入。”记者注意到,此前国内资本市场一直存在着上市门槛较高、排队等待时间长、VIE结构不允许在境内上市等问题。但随着市场成熟度的进一步提升以及改革持续进 行,未来在注册制下,上市门槛将有效降低。上证所方面也提出了聚焦新兴产业企业和创新型企业的“战略新兴板”。该板块淡化了对盈利的要求,主要关注企业的 持续盈利能力,允许暂时达不到要求的新兴产业企业、创新型企业上市融资。这也为中概股回营造了良好的环境。此外,国家政策层面也对中概股回归给予了极大支持。“推动特殊股权结构类创业企业在境内上市。”6月4日,国务院常务会议的这个表态,在一定程度上坚定了中概股回归A股的决心。值得一提的是,新三板也受到了中概股的一定关注。短期回归量恐有限《每日经济新闻》记者注意到,准备回归的中概股,多为国内同业中的佼佼者,其回归对投资者和上市来说可谓双赢。不过,中山证券首席经济学家李国旺表示,中概股不大可能一窝蜂涌入A股,其回归总量在一定时间内相对有限。另外,牛市时中概股回归对市场供给面的冲击不大。李国旺进一步指出,中概股回归多是因为海外市场的“估值歧视”,期待回归A股实现估值修复甚至溢价。但能否出现真正的估值修复或溢价,一是要看中概股本身质地;二是要看中概股回归的时间周期位置。如果质地优良的中概股在牛市上升期实现回归,则有希望实现价值修复甚至溢价;如果在熊市回归,不仅不能实现本身的理想估值,甚至还有可能对A股造成冲击。李国旺表示。负面因素值得警惕据《每日经济新闻》记者不完全统计,截至目前,成功私有化并登陆A股或港股的中概股屈指可数。除北大千方、中安消外,近日借壳宏达新材的分众传媒有望成为第三家用此方法回归A股的。换言之,并不是每一家海外上市的企业都能成功利用此方法回归,这其中需要规避多种风险。泰富电气的例子就很好地说明了这 一点。著名财经作家皮海洲近日撰文指出,中概股回归带来的不都是鲜花,其回归的负面影响同样需要予以正视。比如,中概股回归A股,图的就是A股的高市盈率与投机性,而并非是股市的规范管理,这样的出发点本身就是不正确的,并不利于A股市场的发展。此外,多位投资人士指出,中国股市的大涨正带来泡沫。Janus资本集团的比尔·格罗斯近日就表示,“科技股聚集的深圳股市将成为做空投资者的下一个重要目 标。按照已报告的业绩来看,暴风科技的市盈率高达715倍,远远超过去年在美国上市的互联巨头阿里巴巴,后者仅为55倍。” 没有合理地进行固态硬盘分区,则不能完全发挥固态硬盘的性能。

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