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普利制药股票分析:异军突起的制剂出口企业 . _1

发布者: 寻找答案 | 发布时间: 2019-5-15 17:48| 查看数: 1| 评论数: 0 |帖子模式 |只看大图 |关灯


普利制药(300630)  有了股票配资软件开发公司提供配资之后,人们在投资理财的过程中收获到更多的回报就变得更加方便了。因为在进行配资的时候,人们希望能够找到一个安全可靠的方式来进行投资理财,这样才能够让自己在进行配资的时候,收获到更多的收入,让自己在投资理财的过程中享受到更加好的待遇,因为通过这样的黄金配资来进行投资理财的话,不仅能够让自己的资金变得越来越多,也能够让自己在投资理财的过程中收获到更多的回报。


  投资要点

  十年积淀,制剂出口迈上成长道路。普利制药成立于1992年,自2005年起布局制剂出口,经过十多年的积淀,研发实力以及工艺水平得到欧美市场的广泛认可。前后6次通过美国FDA欧盟以及WHO的官方审计;2014年底以来品种陆续在欧美市场获得批准。我们认为正处于产品快速获批阶段,随着后续产品不断获批并在欧美主要市场销售放量,同时反哺国内,增长有望持续发力。

  制剂出口,反哺国内,双线发力可期。

  制剂出口1)普利的制剂出口差异化定位注射剂市场。海外注射剂呈现利基市场特点,单独产品市场规模不大,但竞争格局良好,时常出现短缺品种,具有较高盈利水平。2)销售渠道方面,已与美国核心分销商建立长期良好的深度合作关系,渠道已经打通,等待产品获批后销售放量。3)产品方面2018年以来,左乙拉西坦获美国FDA批准,阿奇霉素正式获批在望;我们预计还将有1-2个产品在美国获批,全年获批数量达4-5个。后续包括依替巴肽伏立康唑比伐卢定硝普钠万古霉素等注射剂品种均已提上日程,预计2019年同样有5个左右产品在美获批,未来2-3年将有数十个产品在欧美上市。反哺国内一致性评价的转报路径已非常明确,注射用阿奇霉素和更昔洛韦钠凭借欧美官方认证纳入优先审评,并快速在国内获批上市。后续大量品种将以相同的方式实现国内国外同步上市,双线发力值得期。

  现有国内制剂业务成长性良好。现有国内制剂主要包括抗过敏类的地氯雷他定系列产品,非甾体抗炎药双氯芬酸钠,抗生素克拉霉素以及消化类药物曲美布汀等。地氯雷他定纳入2017年新版医保目录;双氯芬酸钠肠溶缓释胶囊为独家剂型,具备优势,2018年产能瓶颈破除;抗生素及消化系统药物保持平稳增长。

  盈利预测我们预计2018-2020年的营业收入为463870和1425亿元,同比增长4243%8802%和6380%;归母净利润167302和503亿元,同比增长6995%8185%和6525%。目前股价对应2018年PE为66倍,2019年36倍,考虑是国内稀缺的注射剂出口企业,当前正处于产品快速获批,海外国内双线发力的快速增长阶段,预计未来2-3年业绩增速达70-80%,我们给予2019年45-50倍PE,目标区间7471-8301,首次覆盖,给予买入评级。

  风险提示事件一致性评价相关政策推行不达预期的风险;国内外产品获批不达预期的风险;外部政策的不确定性。
  

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