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潍柴动力股票分析:重卡龙头地位稳固,海外业务稳健增长 . _1

发布者: 静待花开 | 发布时间: 2019-5-15 16:27| 查看数: 1| 评论数: 0 |帖子模式 |只看大图 |关灯


潍柴动力(000338)  通过这样的方式获得更多的收入,在挑选翻翻的时候,人们都希望能够知道有什么好的配资平台推荐。因为在好的配资平台上进行配资的话,能够让人们在进行投资理财的过程中,收获到更多的资金,也能够让人们在投资理财的过程中享受到更加安全的配资办法,所以大家喜欢通过这样的方式来进行投资理财,让人们在进行配资的时候收获到更多的回报。


  事件

  2018年8月29号,潍柴动力股份有限正式披露2018年半年度报告。营业收入实现82264亿元,同比增长1376%;实现归母净利润总额4392亿元,同比增长6576%;实现归属于上市股东的扣除非经常性损益的净利润4179亿元,同比增长6458%。对应每股收益055元,比去年同期增加6576%。

  结论

  1)重卡市场向好,业绩好于预期。2018年上半年,营业收入同比增长1376%,归母净利润同比增长6576%,扣非净利润同比增长6458%,基本每股收益同比增长6576%,加权平均净资产收益率同比增加367%。三费支出控制合理,利润增速远高于营收增速,其中整车及关键零部件业务收入40057亿元(+2768%),叉车生产及仓库技术服务业务收入29821亿元(+629%),主营业务突出继续实现了稳健的增长,整车及关键零部件业务助力业绩提升。受益于重卡行业持续高景气度,上半年重卡累计实现销售672万辆,同比增151%。销售重卡用发动机194万台,同比增长89%,市场占有率289%,继续在行业内保持领先优势。法士特上半年共销售变速器523万台,同比增长224%,其中重卡用变速箱市场占有率约752%左右,继续保持行业绝对领先地位,各项业务的毛利率水平普遍保持稳定。随着排放标准升级提速,轻型车及重型车国六标准有望将于2019年起先后分批实施。我们认为,物流治超政策延续环保标准趋严及国三车分批强制淘汰政策组合拳,可持续政策保障重卡销量可持续,环保升级有望为重卡的高景气继续提供有力保障。

  2)多元化布局新业务,海外业务稳健增长。收购全球第二大叉车巨头凯傲,拥有凯傲45%的股权,2018年上半年,凯傲实现营收2986亿元,净利润89亿元,归属于潍柴净利润是387亿元。在2016年11月收购德马泰克,通过收购实现物流产业链全覆盖。德马泰克智能物流位于北美市场,凯傲叉车业务聚焦欧洲市场,北美业务主要由丰田叉车所垄断,未来两者将形成战略协同,通过优势互补,有助于双方在北美和欧洲海外市场的开拓。我们认为凭借的研发能力和技术能力,未来将处于自主汽车零部件行业国际化领先地位。

  风险提示

  国内汽车行业增速放缓,重卡销量下滑超预期。

  盈利预测

  对此,我们预计未来三年营业收入为1,686亿元1,787亿元以及1,899亿元;对应PE为87以及6。基于以上观点,我们给予增持评级。
  

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