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璞泰来千股千评:拟控股溧阳月泉,完整隔膜产业链纳入版图 . _1

发布者: 静待花开 | 发布时间: 2019-5-15 13:11| 查看数: 1| 评论数: 0 |帖子模式 |只看大图 |关灯


璞泰来(603659)  配资平台的发展前景好,对于这些网站来说,体现的还是比较明显的。随着股票配资平台的发展逐渐的规范,福州股票配资发展前景也会越来越好。我国展开金融衍生品商场的潜力与需求巨大股票商场的终究展开离不开金融衍生品商场的展开。


  事项

  拟以现金262亿元人民币收购宁波鹏丰持有的溧阳月泉6667%股权;收购完成后将直接持有溧阳月泉8828%股权,全资子香港安胜持有溧阳月泉1172%股权。

  平安观点

  隔膜涂覆强者上游延伸,持续提高单位产品价值在陶瓷涂层工艺方面产业化能力突出,已经具备批量稳定涂覆5微米基材隔膜的加工能力,涂层最小厚度可达05微米,技术水平国内领先。已经获得宁德时代品质认可,并以加工服务模式实现批量供货201 7年实现涂覆隔膜加工9553万平米,同比增长5173%,贡献营业收入213亿元。控股溧阳月泉后将直接获得隔膜基膜生产能力,重新回归隔膜销售模式,产品单位价值量显著提升,隔膜业务收入增速将显著提升。

  平台整合策略再进一步,并购补全隔膜产业链在锂电隔膜领域,已经具备高端涂布设备生产先进隔膜涂覆加工两大核心板块;并购溧阳月泉后将实现设备一基膜-加I三大环节全部打通, 行业协同效应凸显。溧阳月泉管理团队及技术工艺传承自TDK旗下上海电能源,是国内最早从事湿法隔膜生产的企业之一,湿法隔膜产品的研发生产管理经验丰富。根据环境影响评价讯息显示,溧阳月泉远期产能规模达到72亿平,规划规模位于国内前列;目前第一条产线进入试生产阶段,产品开启客户认证,第二条产线处于调试安装状态。考虑到在高端负极材料和涂覆隔膜领域与CATLTDK旗下ATL及海外LG等优质客户的历史合作,隔膜业务有望实现高端客户的快速开拓。

  投资建议发挥上市平台优势延续行业整合策略,补全锂电材料产业链;并购溧阳月泉成功后直接获得隔膜基膜产能,有望借助TDK体系实现客户的快速开拓。作为全球高端石墨负极材料领头羊,将发挥优质客户认证体系优势,设备一加工一材料三大业务板块协同效应凸显,将在高端消费电池领域动力电池领域获得快速成长。我们维持181920年盈利预测EPS分别为146207238元,对应7月3日收盘价PE分别为451317275倍,维持推荐评级。

  风险提示1)溧阳月泉经营风险,目前基膜工厂仍处于试产阶段亏损状态,后续实际投产客户认证存在不确定性,若项目达产或客户认证进度不及预期,将影响隔膜业务整合;2)动力电池业务风险,作为消费电池材料龙头进入动力电池领域,若客户拓展不及预期,或动力电池业务产品价格及盈利能力不及预期,将显著影响材料业务增速;3)募投项目达产进度不及预期,将影响出货量及收入增速。
  

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