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超声电子 新消息:大陆PCB领先厂商,产能将进一步投放 . _1

发布者: 寻找答案 | 发布时间: 2019-5-15 12:49| 查看数: 1| 评论数: 0 |帖子模式 |只看大图 |关灯


超声电子最新消息大陆PCB领先厂商,产能将进一步投放  在对配资平台做配资服务好坏进行判断的过程中最好能够从客观的角度来对平台做好了解。每个平台配资的杠杆比例不同,其中具体的一些规格也有差别,我们能够真正的了解这些客观的信息,并且明确整个福州股票配资的过程是否经过了国家相关部门的认证。这些看起来客观,而且非常简单的信息,但是却可以直接了当的表明,整个平台的情况,也可以帮助我们做出更加准确的判断和认识。


  超声电子(000823)

  1H17 超声电子营收中印制电路板占比52% ,液晶显示器占比约27%,覆铜板营收占比19%。2011~2016 年产品结构较为稳定,我们预计未来PCB 和覆铜板将是重点发展的业务。LCD 业务2016 年收入约4 亿,实现盈亏平衡,触控模组业务收入中应用于手机占比约30~40%,汽车约10%,通讯约10%,我们预计汽车类应用占比未来将提升,以消化模组设备的折旧压力 。截止2016 年PCB 产能共100 万平米年,可实现40 万平方米年HDI 产能(约占二厂80%产能),就目前市场状况而言,二厂最经济的产品结构并非HDI 占比越高越好。当前PCB 产能下游结构以汽车为主,占比约40%,手机占比约20%,我们预计未来手机市场并非战略重点。截止4Q16 覆铜板产能稼动率约80%,我们预计1H17 稼动率已进一步提高。

  我们预计2017~2019 年PCB 产能增长至100 万116 万和132 万平米年。当前PCB 一厂与二厂产能几近满载(我们亦假设未来产能满载),满载产值约20 亿元,我们预计2017 年PCB 业务收入约217 亿元。考虑到当前PCB 业务下游以汽车为主,且未来并未计划将资源向手机进一步倾斜,因此我们预测PCB 产能或者需求的核心驱动为汽车工控等领域,根据我们对全球汽车工业供应链的长期跟踪,我们预计2017~2019 年PCB 业务未来三年面对的需求自然增长率约为20%15%和15%。在此基础上,我们中性假设产能增长,预计2017~2019 年产能增速分别为0%16%138%。

  首次覆盖,给予中性评级。预计超声电子2017~2019 年收入为420475 和528 亿元,净利润为216267 和366 亿元,每股收益为040050 和068 元,当前股价对应2017~2019 年PE 为3730 和22。参考A 股可比PCB 和覆铜板上市,其2018年PE 均值为21,PB 均值为37。我们预计超声电子2018 年EPS 为050 元,对应2018年PE 为30,首次覆盖,给予中性评级。
  

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