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长江电力股票行情:水电运营稳健,投资收益推动业绩微升 . _1

发布者: 寻找答案 | 发布时间: 2019-5-15 07:59| 查看数: 2| 评论数: 0 |帖子模式 |只看大图 |关灯


长江电力(600900)  对很多人来说第三方股票融资式非常便捷的一种配资办法也是现在很多人愿意选择的一种配资办法。通过这种方式来进行投资理财能够让人们享受到更加专业的服务。让人们的资金不用承担一些风险就能够得到比较好的回报。所以人们喜欢通过这样的方式来进行投资理财,也希望通过第三方炒股配资平台让自己的资金发挥更大的价值为自己带来更多的收益,在进行配资的时候人们都希望能够找到一个安全可靠的方式来进行投资理财。


  事件

  长江电力发布 2018 年半年报,归母净利润同比上升 515%

  长江电力发布 2018 年半年报, 2018 年上半年实现营业收入19210 亿元,同比下降 042%;实现归属于上市股东的净利润 8522 亿元,同比上升 515%;加权平均 ROE 为 624%,同比减少 001 个百分点。

  简评

  营业成本下降叠加投资收益增长, 业绩提高 515%

  2018 年上半年,实现发电量 81318 亿千瓦时,同比小幅下降 036%, 导致营业收入微降 042%。此外通过加强管理提升效率, 上半年营业成本较去年同期下降 333 亿元,同比下降385%。 由于 2018 年水电增值税即征即返政策到期,新的税收优惠政策尚未落地,上半年其他收益减少 249 亿元,同比下降 2581%。上半年实现投资收益 2294 亿元,同比增长 713亿元,是业绩小幅提升的主要原因。

  水电资产优异, 拟进一步发掘水电发电潜力

  是全球最大的水电上市, 在金沙江-长江一带拥有三峡葛洲坝溪洛渡向家坝四座巨型水电站,总装机容量 45495 万千瓦,今年上半年发电量占全国水电发电量的 1761%。 在大型水电站运营方面积累了丰富的经验,通过提升梯级枢纽联合调度能力提高水文预报精度等技术手段增厚所属电站发电出力。此外,从战略投资角度出发,持续增持国投电力 (持股 818%)及川投能源(持股 692%), 均为第二大股东。拟同雅砻江水电形成以股权纽带+技术支撑为基础的流域统一调度,进一步发掘水电发电潜力。

  拓展配售电业务, 进一步增持三峡水利

  2018 年上半年,增持三峡水利 408%的股份, 截至 2018 年 6月 30 日, 与一致行动人合计持股比例达 2408%,与实际控制人水利部综合事业局 2409%的持股比例仅差 001%。 背靠三峡集团,积极参与电改, 加快配售电市场布局, 售电业务市场化售电量约达 813 亿千瓦时。在重庆成立长电联合以整合相关地方电网, 未来有望与三峡水利产生协同效应,优化在配售电业务的布局,为提供新的业绩增长点。

  未来装机增长尚待时日

  总装机容量 45495 万千瓦, 装机增长主要靠收购三峡集团已建成投产的大规模水电站,一方面可以规避在建风险,降低在建工程对现金流和财务费用的压力;另一方面可以直接推动业绩的快速增长。 目前三峡集团在建的白鹤滩( 1600 万千瓦)和乌东德( 1020 万千瓦)预期在 2020 年实现首批投产, 2022 年有望全部投运, 未来新机组注入有望提升盈利能力。

  考虑水电业务运营稳定,投资收益的兑现可以在一定程度上对冲税收优惠政策到期的影响, 进一步平滑业绩波动, 我们预测 2018 年-2020 年 EPS 分别为 101 097 和 098 元,维持买入评级。
  

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