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券商评级-沪指再创阶段新高 9股腾飞在即(10.30) . _1

发布者: 寻找答案 | 发布时间: 2019-5-14 21:21| 查看数: 7| 评论数: 0 |帖子模式 |只看大图 |关灯


券商评级:沪指再创阶段新高 9股腾飞在即(1030)  人们在进行投资理财之前都会询问一下有什么好的配资平台推荐,因为在进行配资的时候,如果能够找到一个好的配资平台为自己提供相应的投资理财服务的话,那么自己的资金不仅能够变得更多,也能够让自己在投资配资理财的过程中,收获到更多的回报。才会有更多的人愿意通过这样的方式进行配资也会有更多的人在投资理财的过程中。


  晨鸣纸业:浆纸价格双双上涨 林浆纸一体化优势凸显

  类别研究机构中银国际证券有限责任研究员刘志成日期2017-10-27

  发布三季报,2017年前三季度实现收入21929亿元,同比增长3233%;净利润2712亿元,同比增长7447%。3季度收入818亿元,同比增长3712%;净利润966亿元,同比增长5707%。我们将目标价格上调至2461元,维持买入评级。

  支撑评级的要点。

  纸价上涨和白卡纸产能释放促使3季度收入高增长。铜板双胶白卡纸价格3季度环比涨幅不大,铜版纸价格上涨1%-5%,双胶纸价格上涨05%-75%,白卡纸价格上涨1%-5%。但较去年同期依然涨幅明显,铜版纸大部分品种涨幅在30%-50%之间,双胶纸在20%-30%之间。白卡纸在20%-40%之间。另外,湛江晨鸣投产促使白卡纸产能释放,上半年白卡纸收入增速17651%。

  纸浆价格大涨,林浆纸一体化优势凸显。3季度针叶浆终端成交价涨幅在35%-45%之间,阔叶浆涨幅在20%-28%之间。2016年拥有自制浆产能2844万吨,自给率达到7310%,在纸浆价格不断攀升的情况下,盈利能力高于同行。虽然近期因去库存等原因导致国废价格阶段性下跌,但我们认为进口废纸管控加严和技术标准的提升将使废纸价格上涨动力仍然存在,在比价效应下,纸浆价格也将维持强势,林浆纸一体化优势将持续凸显。

  新项目提供内生增长动力。目前在建的项目包括寿光美伦51万吨高档文化纸项目黄冈晨鸣30万吨针叶浆项目寿光美伦40万吨化学浆项目,预计将于今年底和18年陆续投产,为未来提供内生增长动力。

  融资租赁业务将趋稳。融资租赁合同余额增长在2016年已明显放缓,2017年上半年由于扩张放缓,对外投放减少,融资租赁业务收同比减少615%。融资租赁资产仍在扩张,我们认为未来该板块业务保持稳定可能性较大。

  评级面临的主要风险。

  环保管控趋严,产能受到影响。

  估值。

  受纸浆价格上涨推动,4季度文化纸价格继续攀升,有望受益,4季度业绩值得期待。我们维持2017-2019年174198227元的盈利预测,给予17年造纸利润15倍市盈率融资租赁利润10倍市盈率,目标价由2123元上调至2461元,维持买入评级。

  

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