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深圳华强:分销主业表现强劲,加速整合巩固龙头地位 . _1

发布者: 寻找答案 | 发布时间: 2019-5-14 20:55| 查看数: 3| 评论数: 0 |帖子模式 |只看大图 |关灯


深圳华强(000062)  股票配资后常见的几种心理反应。股票配资固然是一种快速盈利的好方法,但是点买平台之后,也要端正自己的心态,心态决定了最后的成败,一些配资后的心理反应一定要注意避免。股市会赚,也会赔,配资技巧,这乃人之常情。但我们不该如赌徒一样,贪婪得盼望股市会给你带来一切。


  公告发布 2018 年前三季度业绩报告, 前三季度营业收入 8219 亿元,同比增长 4959%;归母净利润 519 亿元,同比增长 6177%。其中第三季度营业收入 3322 亿,同比增长 3865%;归母净利润 159 亿,同比增长2725%。

  分销主业表现强劲,营收 利润延续快速增长。 三季度收入同比增长 3865%,归母净利润同比增长 2725%,收入端和利润端继续保持快速增长,主要得益于代理线的扩充及理性的前瞻性预判,并通过提供采购库存物流资金技术等全方位的支持和服务以增强客户粘性,进一步提升市场份额。

  盈利能力相对稳定,库存增加积极备货 Q4。毛利率 1550%,净利率 528%,与同期保持相对平稳,ROE 同比改善 052 个百分点。环比盈利数据小幅下降主要由于 Q2 收购芯斐电子产生较多投资收益,以及联营芜湖华强旅游城投资开发的净利润下滑所致。经营效率进一步提高,管理费用率环比持续改善,同时加大研发投入,储备相关技术,从而进行专业的市场推广。此外,存货较上年年末增加 3540%,体现 Q4 客户订单需求旺盛,积极备货。

  加速产业整合扩大规模优势,本土分销龙头成长空间广阔。 国内分销市场集中度较低,凭借资金技术团队优势,把握发展机遇,自15 年起积极推进外延并购战略,已进入国内电子元器件分销行业第一梯队,今年规模将超百亿。上半年组建华强半导体集团,加速整合旗下分销业务,近期与记忆电子签署增资协议,扩充海力士产品线,卡位存储芯片领域,并加深与国内服务器和存储产品等领域处于市场领先地位的新华三(H3C)等客户的合作关系。我们认为,未来将持续受益外延并购及加速整合带来的规模优势,导入更多主流原厂代理权和下游客户资源,进一步扩大市场份额,巩固国内分销龙头地位。

  盈利预测与投资评级我们预计 2018-2020 年净利润为 6986107 亿元,实现 EPS 为 096119148 元,对应 PE 为 188152122 倍,基于近两年一系列并购整合带来较快的业绩增长预期, 18年估值仍有提升空间,维持买入评级。

  风险提示子增长速度低于预期;并购整合进度低于预期;库存及应收账款风险。
  

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