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益佰制药股票分析:三季度净利润环比改善,洛铂销量持续高增长 .

发布者: 寻找答案 | 发布时间: 2019-5-14 20:51| 查看数: 4| 评论数: 0 |帖子模式 |只看大图 |关灯


益佰制药股票分析三季度净利润环比改善,洛铂销量持续高增长  股票收益高,但股市变幻莫测,这也是很多炒股配资投资者踟蹰和担忧之处。但是股市之中也有规律可循,只要能够抓住这些规律,并化为己用,就能玩转股市,在可靠的股票配资平台的帮助下放大炒股盈利。


  益佰制药(600594)

  2017 年前三季度收入增长707%,归母净利润增长899%。2017 前三季度实现收入2875 亿元,增长707%,归母净利润316 亿元,增长899%,扣非净利润299 亿元,增长295%,EPS0399 元,略低于预期。三季度单季实现收入923 亿元,下降376%;归母净利润133 亿元,增长1257%;扣非净利润128 亿元,增长1284%,收入增速低于预期,主要受到艾迪注射液(占比超过30%)降价影响,影响整体抗肿瘤用药业绩;但归母净利润及扣非净利润环比均有所改善,主要由于艾迪的主要原材料人参黄芪等三季度价格基本稳定,使得利润端增速环比有所回升。

  医药工业板块核心产品艾迪降价增速下滑,洛铂销量持续高增长,产品结构不断优化。2017年抗肿瘤用药核心品种艾迪注射液受到中药注射剂整体政策趋严影响,在超过23 的中标省份以2185 元支的低价中标,平均中标价同比下滑约11%,尽管销量仍保持正增长,艾迪整体收入增速有所下滑。抗肿瘤用药新兴品种洛铂中标价格基本保持平稳,销售收入增速保持50%以上高增长,预计全年销量有望突破7 个亿,加速成长为10 亿以上大品种。OTC 板块目前仍处于恢复期,上半年年度任务完成接近50%,预计未来收入占比会逐步降低。同时的心脑血管和妇科用药等二线产品的收入占比不断提升,有望带动整体药品板块产品结构优化调整。医药工业板块未来将在新的核心品种的发力带动下快速增长,预计2017 年医药工业板块收入增速有望达到10%。

  医疗服务整体增长迅速,打造最大肿瘤医生医疗集团。积极布局肿瘤医疗服务领域,成立了A 股首家肿瘤医生医疗集团。至今已布局6 家肿瘤医院(灌南朝阳毕节滨海富临辽宁中奥),拥有床位数1380 张27 个肿瘤中心7 个医生集团,并设立1 家30 亿肿瘤产业基金。今年上半年医疗服务收入增速超过93%,占比超过18%,略超预期,预计综合净利率可达到15%,预计17 年全年贡献净利润有望达到1 亿元。

  前三季度期间费用率显着下降,毛利率环比略有提升。2017 年前三季度毛利率7426%,下降465 个百分点,主要受到医疗服务业务占比增加因素影响,但环比略提升079 个百分点;期间费用率5957%,下降391 个百分点,其中销售费用率4885%,下降445 个百分点,17 年控费成效越发显着;管理费用率895%,增长044 个百分点;财务费用率177%,提升009 个百分点。每股经营性现金流06026 元,提升7945%,主要由于报告期内新增睿科华謇朝阳医院等并表,且票据到期收回保障资金,整体经营状况趋势良好。

  发力核心药品,拓建肿瘤治疗生态圈,维持增持评级。聚焦大肿瘤,医药工业增长稳健,同时打造益佰特色肿瘤医疗医生集团,有望最终实现肿瘤药品+肿瘤医疗服务的产业链结合,做大肿瘤治疗生态圈,未来发展潜力巨大。受到艾迪降价上海鸿飞两家部队医院放疗中心关闭等因素影响,仅考虑医疗服务内生发展,我们略下调17-19年EPS 058 元072 元084 元至056 元068 元080 元,增长155%216%168%,对应市盈率分别为24 倍20 倍17 倍;维持增持评级。
  

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