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中国建筑(601668)PPP驱动基建订单大幅增长,地产销售开年势头强 . _1

发布者: 静待花开 | 发布时间: 2019-5-14 20:41| 查看数: 2| 评论数: 0 |帖子模式 |只看大图 |关灯


中国建筑(601668)PPP驱动基建订单大幅增长,地产销售开年势头强劲  所以现在很多人都喜欢通过股票配资软件开发公司来进行配资,然后自己可以有更多的资金去投资理财,让自己在投资理财的过程中,能够收获到更多的回报,这也是现在很多人比较喜欢的一种配资方式,因为在这种网上配资平台方式的作用下人们能够收获到更多的资金收入,所以当人们在投资理财的时候一定会首先选择这个公司来为自己提供相应的服务,让自己在投资理财的过程中,能够收获到更多的资金。


  基建业务驱动订单大幅增长。公告2017 年1-2 月建筑业务新签合同额2232 亿元,同增221%,较1 月增速提升179 个,2 月单月同比增长385%。分业务来看,房屋建筑新签1505 亿元,同增38%,较1 月增速提升14 个;受益年初基建投资提速及PPP 项目加速落地,基础设施新签712 亿元,大幅增长94%,较1 月提升806 个,2 月单月增长145%。境内合同2150 亿元,同增236%;境外合同82 亿元,同减66%,2 月单月同比大幅增长425%。房建业务新开工面积4533 万平米,同增271%,较1 月放缓但明显好于去年同期,受益于一二线和部分三四线补库存需求,预计后续房建合同新签及新开工情况有望保持良好趋势。

  地产销售开年势头强劲。2017 年1-2 月地产业务合约销售额303 亿元,同增483%;合约销售面积210 万平方米,同增310%。其中2 月单月销售额及销售面积分别增长64%与63%,在去年同期高基数的情况下实现大幅增长。年初以来政府工作报告指出今年房地产政策将继续因城施策,积极进行三四线城市去库存,保持房地产市场平稳健康发展,房地产税出台再度延后,政策面担忧逐步缓解,部分三四线城市销售持续向好。预计全年地产板块业绩有望继续保持20%左右稳健增速。

  基建PPP 订单占比提升,有望驱动业绩加速增长。为建筑央企龙头,具有建筑全产业链优势,融资渠道顺畅,将借助PPP 推广良机提升基建领域市占率,将不断提高基建业务占比。2016 年新签基建订单同比大幅增长77%,创历史新高,占比由2015 年的21%提升至30%。其中PPP订单预计可达3500 多亿,占总订单的20%。PPP 项目施工毛利率显着高于原房建施工业务。计划2020 年房建地产基建业务占比分别为5:2:3。按照2015 年各业务毛利率水平推算(不考虑PPP 的提升),至2020年毛利率可提升1 个。结合十三五收入年复合9%增速目标,预计2015-2020 年毛利润复合增长率可达11%。

  央企改革先行者,超低估值极具吸引力。在2011 年就公告激励计划草案,2013 年实施,成为央企改革先行者,近期第二期股权激励计划已经授予完成,划定2016-2019 年复合增速10%的稳健增长目标,充分激发活力。相较其他建筑央企业绩更稳定优异,当前估值板块最低,同时也位列全市场估值最低个股之一,估值洼地极具吸引力。?

  投资建议预计2016-2018 年归母净利润分别为299338384 亿元,EPS 分别为100113128 元,当前股价对应三年PE 分别为887869倍。业绩优秀,订单趋势强劲,地产产业链预期提升,综合考虑给予目标价113 元(对应2017 年10 倍PE),买入评级。

  风险提示地产调控导致销售大幅下滑,PPP 项目进展不及预期。
  

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