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天翔环境(300362)资产交割如期完成,打造环境综合处置服务平台可 . _1

发布者: 寻找答案 | 发布时间: 2019-5-14 20:07| 查看数: 1| 评论数: 0 |帖子模式 |只看大图 |关灯


天翔环境(300362)资产交割如期完成,打造环境综合处置服务平台可期  在股票操作中,成功的关键是被动地跟踪股价运动,不可妄想自己比市场更聪明。在买卖时机确认之后要果断地采取行动,并按自己的交易系统信号进出。但是,你自己的配资炒股交易系统必须符合科学、定量、客观三个要求,科学是指每一次交易赢的概率大于85%,客观是指不以人的意志为转移,定量是指至少能以一个数学模型来描述。


  事件

  公告,实际控制人邓亲华邓翔关联企业境外收购欧绿保国际相关资产事项完成交割。

  投资要点

  资产交割完成+产业园框架协议落地,环境综合治理能力获得验证1)此次资产交割完成后,业务已经延伸至电子废弃物和汽车拆解领域,同时通过参股格林雷斯提前布局建筑垃圾处理,固废综合处置平台雏形显现;2)结合2017年3 月26 日《营口资源循环利用产业园区合作框架协议》43 亿项目落地,充分验证固废综合处置能力已获得地方政府认可。

  战略规划思路清晰,近看油泥+PPP远看环境综合治理目前业务分为PPP(农村污水处理工业污水处理等)油田环保固废处置三大板块,其中PPP 和油田环保在上市体内,固废处置在上市体外。我们分析认为,业务多点布局,战略规划思路清晰1)短期来看,PPP油田环保双轮驱动,在手订单充沛(合计超过13 亿),为业绩增长提供充足弹性;2)中期来看,水环境综合治理能力已经具备,PPP 快速发展趋势下,流域治理黑臭河道治理等水环境综合治理订单有望落地,业绩高增速得以维持;3)远期来看,实际控制人旗下的固废板块培育成熟后,打造立足西南面向国际的环境综合服务提供商值得期待。

  多次中标PPP 项目,打造区域乡镇污水处理龙头1)于2016 年8 月9 日中标四川省最大规模的78 亿简阳市38 个乡镇污水处理设施打捆实施PPP 项目,12 月10 日预中标248 亿简阳石盘(四海)食品医药产业园工业供水厂及污水处理厂PPP 项目,至此已拿到103 亿的项目订单,约占2015 年度营收的20859%,给未来业绩带来积极影响。2)两个项目利用了欧盛腾的水务环保技术和装备,充分体现了与并购的协同效应。3)地处四川省有183 个县级单位,目前污水处理率不足20%,仍有较大市场等待开拓。未来有望凭借简阳项目的示范效应加速乡镇污水处理推广,打造区域龙头企业。

  进军石油环保市场,发展潜力巨大中国每年新开采油钻井以及跑冒滴漏产生的废泥浆在1000 万方以上,处理市场空间巨大。立足于长庆大庆克拉玛依辽河油田等既有合作伙伴,未来仍将不断推进含油污泥压裂返排液等处理技术平台整合。2017年1 月,全资子天盛华翔分别以3224 万元982 万元受让大庆海啸和西石大油服知识产权,进一步提升和强化其在油田环保领域的市场地位。截至2016 年三季度,在手油田环保订单超过3 亿元(半年报中披露102 亿,三季报数据显示第三季度集中签订200 亿),我们分析认为,未来将充分利用平台的人才储备和资源打造优秀的技术团队和销售团队,通过战略转型全面提升的盈利能力和竞争能力。

  股权激励+大股东增持,彰显发展信心1)继2015 年8 月推出股权激励草案,2016 年9 月1 日完成授予后,10 月份再次推出股权激励计划,提出业绩目标2016年至2018 年净利润不低于12531 和48 亿,相较于2015 年净利润增速分别为166%560%和921%。而且本次股权激励计划覆盖范围主要为中级管理层和骨干员工,绑定管理层利益,并且我们认为未来业绩有望超股权激励业绩考核目标。2)2016 年11月24 日实际控制人邓亲华及其一致行动人邓翔通过信托计划合计增持54763 万股,均价2376 元股,显示大股东对于未来发展前景的信心以及价值的认可,增强投资者信心。

  盈利预测与估值目前定增事项尚处于反馈意见进程中,假设2017 年完成增发,预计2016-2018 年EPS031061083 元,对应PE683425 倍,维持买入评级。

  风险提示收购整合风险。
  

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