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亿联网络股票分析:SIP话机业绩稳健,视频业务打开长期成长空间 . _1

发布者: 静待花开 | 发布时间: 2019-5-14 20:02| 查看数: 2| 评论数: 0 |帖子模式 |只看大图 |关灯


亿联网络(300628)  通过这样的方式获得更多的收入,在进行配资炒股]的时候,人们都希望能够知道有什么好的配资平台推荐。因为在好的配资平台上进行配资的话,能够让人们在进行投资理财的过程中,收获到更多的资金,也能够让人们在投资理财的过程中享受到更加安全的配资办法,所以大家喜欢通过这样的方式来进行投资理财,让人们在进行配资的时候收获到更多的回报。


  亿联网络作为统一通信领军企业之一,长期专注于 SIP 话机的研发销售,主营业务快速增长。同时,新兴 VCS 业务拓展成效初显。本报告从各项业务角度和财务角度对其进行了详细梳理。

  核心观点

  传统主业( SIP)支撑短期业绩, 销售量不断增长。 SIP 话机行业受益现代企业通信模拟向数字的转型需求,行业稳步增长并呈现寡头竞争格局。凭借构建起技术性价比渠道独特的竞争优势,在中小型企业细分市场取得领先, 2017 年超越竞争对手 P 位居全球第一。同时加强与运营商合作,逐渐向高端行业渗透, 销售量有望继续保持增长。

  ROE 高,财务指标健康。  ROE 高,主要来自于较高的净利率与总资产周转率的贡献;资产结构优良,无付息负债,经营质量高,流动性好;基于稳定高质量的盈利能力,整体分红率较高。

  新兴业务( VCS+云通信)开拓市场,增添成长动力。 在夯实传统主业的同时,横向拓展 VCS 视频会议系统业务。 VCS 业务市场规模更大, 该业务连续两年高速增长,有望成为成长新引擎; 此外, 敏锐抓住行业发展趋势,纵向向云通信发力。一方面加强与云通信平台合作,另一方面自研云通信项目。云通信项目即将进入市场推广。

  财务预测与投资建议

  我们预测 2018-2020 年归母净利润分别为 80010041244 亿元,对应EPS 分别为 268337417 元。考虑到 SIP 市场龙头地位,新兴 VCS业务与云平台业务成长性等因素,按照 2018 年业绩采用相对估值法,参考可比市盈率调整后均值 26 倍,对应目标价 6962,首次覆盖给予增持评级。

  风险提示

  传统业务市场竞争风险新业务进展不及预期

  汇兑损益影响

  国际贸易摩擦升级
  

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